三、创收 2600 万、亏掉 9200 万，这已经是亏得少的模型商的样板了！大模型业务，看着毛利率还不错，主要是因为商业模式中最大的投入——训练开支，是放在了研发支出当中。
特朗普刚下禁令，美军动用Claude空袭，军用版或已达Opus 5.5水平
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华泰证券指出，中东紧张局势骤然升级，或引发原油、天然气、丙烷、甲醇、尿素等多种能源化工品供应风险。霍尔木兹海峡短期运输受阻风险或显著提升，25年通过该海峡出口的商品运输量在全球份额的占比高的分别为化肥33%、甲醇32%、原油及凝析油31%、NGLs（包括乙烷、丙烷、丁烷等）23%、LNG 19%及矿石（17%），相关产品价格中枢或抬升。考虑原油地缘溢价、全球供需格局及OPEC+闲置产能，上调26年Brent均价预测为70美元/桶（前值65美元/桶）。油气开采、煤化工、炼化行业均有望受益。